最近，加密社區(qū)盛傳頂級去中心化交易所（DEX） Uniswap 正在開發(fā)其協(xié)議的下一版本 Uni V4。 盡管還沒有得到證實，但讓我們來梳理一下 Uniswap 的歷史、這個下一代 DEX 的潛在特征，以及它的發(fā)布將如何影響 UNI 代幣持有者。
Uniswap 于 2018 年在以太坊基金會的年度 Devcon 大會上發(fā)布。 最初，它是一個概念證明，允許任何人在兩種不同的基于以太坊的代幣之間進(jìn)行交易，該項目有兩個主要的參與角色：流動性提供者（LP）和交易者。 流動性提供者以 1:1 的價格比率提供兩種代幣，并在交易者執(zhí)行交易時收取交易費。
Uniswap V2 于 2020 年 3 月發(fā)布。其主要特點是基于預(yù)言機的定價，以防止操縱或與價格相關(guān)的漏洞利用，以及用于套利交易的閃電掉期交易。 2020 年 9 月，UNI 代幣被空投給該平臺的所有初始用戶，Uniswap 的治理被移交給新創(chuàng)建的 Uniswap DAO。 UNI 空投也是我們今天看到的代幣空投的“鼻祖”，并鞏固了該協(xié)議以去中心化為導(dǎo)向。 此外，流動性提供者得到了 UNI 代幣的積極獎勵，有助于顯著增加 dApp 上的鎖倉總價值。
2021 年 3 月發(fā)布的 Uni V3 提供了兩項專注于資本效率的主要創(chuàng)新。 第一個是集中的流動性，它允許流動性提供者指定一個價格范圍，在這個范圍內(nèi)他們的流動性將被采用，理論上，這與以前的模式相比可以將資本效率提高 4000 倍以上，并為 LP 賺取更多的費用。 此外，參與者可以對不同的交易對收取不同的費用，因此波動性較小的穩(wěn)定幣將獲得比風(fēng)險更高、波動性更大的加密貨幣更低的回報。
Uniswap V3業(yè)務(wù)源許可證將于 2023 年 4 月到期，這將為 SushiSwap、QuickSwap 和其他 Uniswap 分叉等協(xié)議打開閘門，再次直接與該協(xié)議競爭。 此外，V3 模型對流動性提供者并不友好，過去兩年的數(shù)據(jù)表明，平均而言，積極管理的頭寸并不比簡單持有標(biāo)的資產(chǎn)好多少。 在某些情況下，流動性提供的表現(xiàn)甚至更差。
Uniswap V4 解決此問題的一種方法是創(chuàng)建某種基于資產(chǎn)波動性度量的動態(tài)費用模型。 該模型將為流動性提供者提供更大的獎勵，減少無常損失，優(yōu)化流動性提供者費用。
Uniswap 團(tuán)隊最近一直在推動 EIP1153 的采用，此升級將降低以太坊的交易成本，這對基于以太坊的 Uniswap dApp 來說是一個明顯的好處。 然而，它的優(yōu)先級并不高，在接下來的幾次以太坊升級中被部署的可能性不大。
DeFi 最大的問題之一是復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的用戶體驗。 Uni V4 可能會與改進(jìn)的用戶界面同時發(fā)布，這可能包括某種 NFT 聚合、內(nèi)置錢包和可能的移動應(yīng)用程序，這些功能將有助于鞏固 Uniswap 作為新手和高級 DeFi 用戶的最佳去中心化交易所的地位。
Uni V4 的另一個可能的特性是批量拍賣系統(tǒng)。 礦工可提取價值(Miner Extractable Value, 簡稱MEV) 是公共區(qū)塊鏈的通病，會導(dǎo)致交易者效率低下。 當(dāng)用戶進(jìn)行交易時，它會在等待確認(rèn)的同時進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈內(nèi)存池，以太坊驗證器可以看到此交易并執(zhí)行三明治攻擊，其中他們購買用戶正在交換的代幣，然后用戶訂單生成，驗證器出售他們剛剛購買的所有代幣，這是可能發(fā)生的，因為驗證者對交易的排序有最終決定權(quán)。
為了緩解這個問題，Uniswap 可以創(chuàng)建一個更注重隱私的解決方案，該解決方案已被 Cowswap 采用：需求巧合（coincidence of wants）。 在這個模型中，用戶簽署交易，無論是買入還是賣出，然后在特定時期內(nèi)以準(zhǔn)點對點的方式與交易另一方的其他人匹配，雖然不像傳統(tǒng)交易所那樣直接，但這種方法消除了 MEV 并為用戶提供了更高效的交易。
一旦 V4 發(fā)布，UNI 代幣很可能會因炒作而出現(xiàn)短期上漲。 從長遠(yuǎn)來看，UNI 與其提供的治理權(quán)力有效地聯(lián)系在一起，因為 Uniswap 出于監(jiān)管方面的考慮尚未向 UNI 持有者支付交易費用。 如果 V4 增加 Uniswap TVL 或提供新的參數(shù)供代幣持有者投票，那么代幣可能會增值。 Uniswap 也有可能找到一種解決方案，允許代幣從交易所交易量中獲取某種價值，例如回購和銷毀或拆分代幣模型。
盡管目前關(guān)于 Uniswap V4 的所有內(nèi)容都是純粹的猜測，但它來自市場趨勢、真實數(shù)據(jù)和協(xié)議的歷史。 隨著 V3 許可證到期之前或之后的潛在發(fā)布，我們很快就會知曉 Uniswap 如何保持競爭力、創(chuàng)新并保持其頂級 DEX 的地位。
作者：比推BitpushNews Lincoln Murr, Mary Liu
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