摩根大通分析師表示，“貶值交易”遠非曇花一現，黃金和比特幣在投資者投資組合中獲得了結構性重要性。
“過去一年黃金價格的上漲遠遠超出了美元和實際債券收益率變動所暗示的幅度，可能反映了這種‘貶值交易’的重新出現，”摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou在周五的一份報告中寫道。同時，2024年加密市場的創紀錄資本流入表明，比特幣也正在成為投資者投資組合中“更重要的組成部分”，他們補充道。
貶值交易是指投資者轉向黃金和比特幣等資產以對沖法定貨幣貶值的策略，通常由通貨膨脹、政府債務上升和地緣政治不穩定等因素驅動。
分析師指出，黃金在投資者投資組合中的結構性上升在中央銀行和私人投資者為投資目的持有的黃金數量中顯而易見。這包括實物黃金、黃金ETF和其他投資工具，現在占全球非銀行投資者持有的總資產的顯著比例。
比特幣也正在成為投資者投資組合中越來越重要的一部分。摩根大通分析師稱2024年為加密市場的“關鍵一年”，估計有創紀錄的780億美元流入該領域。這包括270億美元的加密基金凈流入（調整后減少170億美元以反映從中心化交易所的加密錢包轉向更具成本效益和流動性的現貨比特幣ETF的轉變），140億美元投資于CME期貨，140億美元由加密風險投資基金籌集，MicroStrategy購買的220億美元比特幣以及比特幣礦工購買的10億美元。分析師指出，僅MicroStrategy的比特幣購買就占2024年加密市場總資本流入的28%。
總體而言，隨著黃金和比特幣獲得結構性重要性，貶值交易將繼續存在，分析師表示。去年十月，分析師對進入2025年的加密貨幣持樂觀態度，提到貶值交易和機構采用增加等因素。
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