3月21日，西藏旅游宣布以13.7億元向間接控股股東新奧控股收購信義郵輪100%股權。去年12月，信義郵輪的“前東家”新智認知剛剛將信義郵輪股權以同樣價格轉讓給新奧控股。新智認知前身為“北部灣旅游”，最初專注于海洋旅游運輸業務。 2018年開始轉型，剝離旅游業務，更名為新知認知。北部灣旅游原有的航線業務及其他資產已由信知認知注入信義游輪。此次“動靜”之后，原北部灣旅游是否有望再次上市？
西藏旅游13.7億元收購信義郵輪
3月21日，西藏旅游股份有限公司（以下簡稱“西藏旅游”）發布公告，擬收購旗下北海新疆投資有限公司（以下簡稱“新奧控股”）。間接控股股東。信義郵輪有限公司（以下簡稱“信義郵輪”）100%股權，交易金額暫定為13.7億元。
資料顯示，信義郵輪成立于2010年10月，主營業務為海上旅游運輸服務。目前主要經營北海-潿洲島（以下簡稱“北衛旅游線”）、北海-海口（以下簡稱“北瓊旅游線”）、蓬萊-長島3條海洋旅游線路。
據了解，北衛旅游線是北海市至潿洲島旅游區的唯一旅游線路。潿洲島鱷魚山風景區是2020年確認的國家5A級旅游景區，信義游船是北渭旅游線路成員。唯一運營商，旅游旺季平均每日航班數量為8-12個。同時，北衛旅游航線也是信義郵輪的主要收入來源。 2018年至2020年，北衛旅游航線收入占信義郵輪總收入80%以上。
北瓊旅游航線是信義郵輪另兩條航線之一，橫跨北部灣，全長119海里。是廣西與海南之間海上旅游運輸的唯一通道；蓬萊至長島航線是連接蓬萊市和長島旅游區的重要紐帶。海上航道總長約7海里。目前，信義郵輪擁有高速客船7艘、普通客船5艘、滾裝客船8艘。此外，信義郵輪還從事修船業務、能源運輸業務和旅游服務業務，但營收占比較低。
原來的北部灣之旅“變身”成新游輪了嗎？
在并入新奧控股之前，信義郵輪曾隸屬于另一家上市公司新知認知數字科技股份有限公司（以下簡稱“新知認知”），新知認知前身為北部灣旅游股份有限公司。北部灣大隊有限公司（以下簡稱“北部灣大隊”）。據悉，新智認知與西藏旅游均由同一實際控制人王玉鎖控制。
資料顯示，北部灣旅游于2014年上市，主要從事北部灣地區的海上旅游運輸和旅游服務。擁有北海-潿洲島、北海-海口、煙臺-長島、蓬萊-長島4條海上旅游航線。后來，它在2016年完成了對新知認知數據服務有限公司的并購，形成了行業認知解決方案和旅游兩大業務。
2018年，北部灣旅經歷了重大轉變。 2018年4月，北部灣旅游首先清算處置了自身規模較小、長期處于虧損狀態的旅行社業務； 6月，開始轉讓初期投資較大、尚處于培育期的秦皇島、紅水河、煙臺部分地區。商業; 11月，退出5A級景區龍虎山的經營管理。
經過一系列調整，北部灣旅游的旅游業務僅保留了北海-潿洲島、北海-海口、蓬萊-長島3條航線，這些航線相對成熟，盈利能力穩定，現金流充沛，還有一些周邊旅游服務企業。 2018年5月，北部灣旅游將上述航線業務及其他資產轉讓給信義郵輪。同年7月，北部灣大隊更名為新知認知。
在此背景下，信義郵輪成為信知認知航線業務的主要運營主體，也是其凈利潤的主要來源之一。 2019年，信義郵輪貢獻的凈利潤占信知認知同期凈利潤的61.36%。但最終，新知認知于2020年12月宣布，以13.7億元向股東新奧控股出售信義郵輪100%股權。截至目前，新知認知的旅游業務已全部剝離。
演出“碾壓”西藏旅游，信義郵輪“借機上市”？
此前，有投資者在公眾平臺上就信義郵輪為何不分拆上市提出質疑。新智認知僅表示，本次交易方案最適合公司未來業務發展。繼承了原北部灣旅游核心業務的信義郵輪轉售給了西藏旅游。不僅被業內人士視為“短期上市”，而且交易價格也相對“便宜”。
本次交易中，新奧控股以原價13.7億元將信義郵輪100%股權轉讓給西藏旅游。這一價格較信義郵輪2020年末未經審計的合并合并凈資產表賬面價值上漲27.34%。
“COVID-19疫情其實是旅游業的一次洗牌，這期間會出現一些業績下滑、現金流緊張的旅游企業，希望通過融資來拯救它們。西藏旅游收購信宜100%股權此次郵輪“其實也是信義郵輪比平時更快上市的一種方式”，經建智庫創始人周明起表示，“信義郵輪這次的成交價格確實比較便宜。 ”
對比信義郵輪和西藏旅游的財務數據，不難發現信義郵輪的業績“更好”，而西藏旅游也承認盈利能力較弱。截至2020年12月31日，信義郵輪凈資產為13.7億元，西藏旅游凈資產為10.34億元，低于信義郵輪。 2018年至2020年，信義郵輪分別實現營收6.36億元、6.74億元、3.72億元，凈利潤分別為1.56億元、1.35億元、3767.33萬元。西藏旅游2018年至2020年營收分別為1.79億元、1.88億元、1.26億元，凈利潤分別為2126.53萬元、2084.24萬元、474.3萬元，遠低于信義郵輪。
公告指出，信義郵輪2020年業績大幅下滑的原因主要是受疫情影響。期內，北衛航線班次同比減少約40%。剔除疫情因素，隨著潿洲島人氣持續走高，加上營銷推廣力度加大、運力優化，信義郵輪2018-2019年收入將保持持續增長趨勢；但由于銷售費用和管理費用的增加，凈利潤將會下降。
在信知認知出售信義游輪時的問詢函中，上交所形容信義游輪的盈利能力和現金流“相對穩定”。信知認知也曾表示，信義郵輪2021年至2025年的收入復合增長率為8.3%，并樂觀地認為信義郵輪的收入規模將在2022年基本恢復到2019年的水平。
西藏旅游表示，本次交易旨在提高上市公司整體盈利能力，加快聚焦旅游主業，整合優質旅游資產。信義郵輪納入后，顯然將大大提升西藏的旅游業績。但此次收購是否真正如西藏旅游所說的互補還有待商榷。
據介紹，西藏旅游經營的景區主要位于西藏自治區林芝、阿里地區，包括雅魯藏布大峽谷、奔日、巴松措等，而新驛游輪則主要經營廣西、山東等旅游線路。 。從2019年開始，西藏旅游在龍虎山景區運營“道陽鎮古月水街”項目，而信義郵輪的業務不涉及龍虎山景區。
“信義郵輪原有的業務與西藏旅游沒有協同效應，但西藏旅游需要新的想象空間。加入信義郵輪后，西藏旅游的業績報告會看起來好很多。”周明起表示，“信義郵輪主打旅游，航線拓展雖然仍受政策等因素影響，缺乏想象空間，但它是一項穩定的優質資產。下一步，西藏旅游仍應嘗試深挖。”休閑度假領域。”
宣布收購后，西藏旅游還于3月21日晚收到上交所問詢函。針對交易方案，上交所提出是否涉及同業重新上市的質疑。資產及相關交易安排是否規避分拆上市條件。同時，西藏旅游貨幣資金余額4.72億元。 13.7億元的交易金額中，有50%需要現金支付，因此西藏旅游的資金來源也引發質疑。此外，西藏旅游與信義郵輪業務如何整合也引起了上交所的關注。
新京報記者 鄭宜佳
編輯李政、校對王欣
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