隨著消費(fèi)者減少可自由支配支出,美國(guó)2月份零售額小幅反彈。這可能是另一個(gè)跡象,表明隨著企業(yè)和消費(fèi)者消化特朗普貿(mào)易政策變化,經(jīng)濟(jì)正在逐步走弱。
經(jīng)合組織(OECD)本周大幅下修了今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速,理由是政策不穩(wěn)定性和關(guān)稅的影響,成為近期發(fā)出警報(bào)的又一重磅機(jī)構(gòu)。
零售月率表現(xiàn)低迷
美國(guó)商務(wù)部人口普查局表示,在1月零售額意外下降1.2%后,上個(gè)月零售額增長(zhǎng)0.2%,遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的0.6%。
分項(xiàng)指標(biāo)看,2月份在線商店的收入增長(zhǎng)2.4%,提升了月度銷售額。健康和個(gè)人護(hù)理銷售額增長(zhǎng)了1.7%。建筑材料和園林設(shè)備銷售額增長(zhǎng)了0.2%。但汽車經(jīng)銷商的收入在1月份下降3.7%后下降了0.4%,服裝店收入下降0.6%,電子零售商收入下降0.3%。
作為報(bào)告中唯一的服務(wù)業(yè)部分,餐飲服務(wù)和酒店銷售在1月份保持不變后下降了1.5%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家將外出就餐視為家庭財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵指標(biāo)。
零售額約占所有消費(fèi)者支出的三分之一,為經(jīng)濟(jì)健康狀況提供了線索。2024年,全美零售額穩(wěn)步增長(zhǎng)4.4%。如今,人們比平時(shí)更密切地關(guān)注零售銷售,以了解特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅和大幅削減聯(lián)邦勞動(dòng)力是否正在損害經(jīng)濟(jì)。
美國(guó)銀行的信用卡數(shù)據(jù)顯示,有跡象表明,可自由支配的支出有所軟化,比如股市拋售可能會(huì)抑制主要由高收入家庭推動(dòng)的支出,而食品價(jià)格上漲可能會(huì)擠壓低收入家庭。
隨著3月份密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心跌至近兩年半的低點(diǎn),未來幾個(gè)月的銷售可能會(huì)陷入困境。第一財(cái)經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn),近期包括克羅格、科爾士百貨、梅西百貨、沃爾瑪和塔吉特在內(nèi)的零售商在與關(guān)稅相關(guān)的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇的情況下降低了銷售預(yù)期。
不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在貿(mào)易戰(zhàn)解決之前,經(jīng)濟(jì)的未來可能仍將是陰霾。更高的關(guān)稅可能會(huì)加劇通貨膨脹,迫使美聯(lián)儲(chǔ)保持高利率,而這往往會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
ANNEX財(cái)富管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布森(Brian Jacobsen)表示,“從1月份的天氣引發(fā)波動(dòng)后,支出反彈的唯一跡象是在線支出,顯示在關(guān)稅來臨前囤積。情緒往往是支出的可怕預(yù)測(cè)因素,支撐支出的良好氛圍現(xiàn)在已成為遙遠(yuǎn)的記憶。”
OECD下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)
由于政策的不確定性和關(guān)稅可能帶來的影響,經(jīng)合組織(OECD)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,兩大鄰國(guó)加拿大和墨西哥的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景更是如此。
總部位于巴黎的這家國(guó)際組織表示:“如果宣布的貿(mào)易政策行動(dòng)如預(yù)測(cè)中所假設(shè)的持續(xù),新的雙邊關(guān)稅稅率將增加征收關(guān)稅政府的收入,但將拖累全球活動(dòng)、收入和常規(guī)稅收收入。這還增加了貿(mào)易成本,提高了消費(fèi)者的進(jìn)口最終產(chǎn)品和企業(yè)的中間投入的價(jià)格?!?/p>
報(bào)告預(yù)計(jì),美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將從去年的2.6%放緩至2.2%,并在2026年進(jìn)一步放緩至1.6%。加拿大將避免經(jīng)濟(jì)衰退,但2025年和2026年將大幅放緩至0.7%,而墨西哥將陷入衰退,今年萎縮1.3%,明年再次萎縮0.6%。
在定于4月初完成的廣泛政策審查之前,目前對(duì)加拿大和墨西哥的關(guān)稅大多已暫停。經(jīng)合組織表示,如果延長(zhǎng)目前對(duì)符合美加墨貿(mào)易協(xié)定的商品的豁免政策,那么加拿大今明兩年的增長(zhǎng)率將為1.3%,墨西哥可以避免經(jīng)濟(jì)衰退,今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.1%,明年增長(zhǎng)0.8%。有意思的是,對(duì)美國(guó)的影響不會(huì)太大——經(jīng)合組織估計(jì),在這種情況下,2026年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將為1.7%。
第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn),近期多家華爾街投行已經(jīng)下調(diào)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)和展望。高盛警告稱貿(mào)易政策正變得“更加不利”,該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈齊烏斯(Jan Hatzius)將2025年GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)從年初的2.4%下調(diào)至1.7%?!斑@是我們兩年半以來首次低于共識(shí)的預(yù)測(cè)?!?/strong>
高盛現(xiàn)在預(yù)計(jì),2025年美國(guó)平均關(guān)稅率將上升10個(gè)百分點(diǎn),是之前預(yù)測(cè)的兩倍,是特朗普總統(tǒng)第一任期內(nèi)的五倍。報(bào)告假設(shè)將實(shí)施一系列廣泛的關(guān)稅,包括針對(duì)關(guān)鍵商品、全球汽車進(jìn)口和所謂的“對(duì)等”關(guān)稅,這些關(guān)稅可能會(huì)對(duì)美國(guó)與歐洲的貿(mào)易關(guān)系產(chǎn)生重大影響。如果機(jī)械地實(shí)施,僅這一關(guān)稅就可能使美國(guó)的平均關(guān)稅率提高10個(gè)百分點(diǎn)以上,根據(jù)具體情況,有可能達(dá)到15個(gè)百分點(diǎn)。
摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯曼表示,如果特朗普威脅從4月開始征收的對(duì)等關(guān)稅真正生效,經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將上升,可能會(huì)達(dá)到50%或以上?!叭绻覀兝^續(xù)走這條更具破壞性、對(duì)商業(yè)不友好的政策之路,政府挑戰(zhàn)多年來在美國(guó)市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)建立的信任,那么對(duì)政府風(fēng)格的不適可能會(huì)動(dòng)搖投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的信心?!彼f:“美國(guó)似乎已經(jīng)確立了自己的地位,人們可以放心政府不會(huì)以意想不到的方式改變游戲規(guī)則?!?/p>
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)模型GDPNow周一更新顯示,預(yù)計(jì)一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)將萎縮2.1%。第一財(cái)經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn),目前華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值約1.5%,相比之下,去年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.3%,美國(guó)長(zhǎng)期趨勢(shì)增速為1.8%。
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