由于地緣政治的不確定性、美元疲軟趨勢和貨幣對沖需求，東盟以及整個亞洲都正在去美元化中。在近期發布的《2026年至2030年經濟共同體戰略計劃》（Economic Community Strategic Plan for 2026 to 2030）中，東盟（ASEAN）承諾在貿易和投資中推廣使用本幣。該計劃概述了通過促進本幣結算和加強區域支付互聯互通，來減少由匯率波動帶來的沖擊。

不少分析師認為，東盟的情況是亞洲經濟體的一個縮影，亞洲乃至全球接下來會加速去美元化進程。并且，一些亞洲經濟體也確實具有將其海外收入或資產兌換回本幣的能力。三菱日聯的亞洲全球市場研究主管林莉（Lin Li）表示，隨著東盟及其他亞洲經濟體更加針對性地尋求減少美元依賴，以期使用本國貨幣作為交易媒介來降低外匯風險，去美元化進程正在加劇。

但分析師也提示稱，盡管去美元化進程加速，但要改變美元作為全球第一儲備貨幣的地位，仍具挑戰性。

去美元化加速

美國銀行最近的一份報告稱，東盟擺脫美元的勢頭正在增強，主要受兩股力量的推動：個人和公司逐漸將美元儲蓄兌換回本幣，以及大型投資者更積極地對沖外國投資風險。該行地亞洲固收和外匯策略師吉普塔（Abhay Gupta）稱：“東盟的去美元化進程可能還會進一步加快步伐，主要是通過兌換自2022年以來積累的美元外匯存款來實現。”除了東盟，印度以及其他一些金磚國家也積極開發和推銷自己的支付系統，以繞過SWIFT等傳統系統，減少對美元的依賴。

ITC Markets的亞洲外匯和利率分析師吉（Andy Ji）預計，最依賴貿易的經濟體的美元需求，接下來將出現更大幅度的下降，并特別提到了東盟10 3國家，即東盟10國和中、日、韓。

除了外匯儲備和貿易中對美元的需求減弱，去美元化還預計將體現在東盟和亞洲經濟體的投資中。

野村證券的外匯策略全球主管陳（Craig Chan）表示，隨著亞洲投資者越來越多地對沖其美元敞口，去美元化也在因此加速。外匯套期保值是指投資者通過鎖定匯率，來保護投資免受貨幣價值大幅波動影響，避免在美元意外走弱或走強時遭受損失。當投資者對沖他們對美元的敞口時，他們會賣出美元并購買當地或其他替代貨幣。“相當一部分外匯對沖來自人壽保險公司、養老基金和對沖基金等機構投資者。比如，日本人壽保險公司的對沖比率約為44%，在4~5月可能進一步升至48%左右。在替代貨幣方面，我們關注的一些表現優異的替代貨幣包括日元和韓元。”他稱。

荷蘭國際（ING）的外匯策略師佩索爾（Francesco Pesole）進一步表示：“特朗普不穩定的貿易政策和美元大幅貶值，可能會鼓勵各經濟體更快地轉向其他貨幣。這種轉變在亞洲更為顯著，但全球整體上也都在減少對美元的依賴，使得美元在全球外匯儲備中的份額從2000年的70%以上下降到2024年的57.8%。”美元指數今年以來大幅下跌，年初至今已累計跌超8%。

巴克萊的亞洲外匯和新興市場宏觀戰略主管卡特查（Mitul Kotecha）補充稱，雖然去美元化并非新現象，但最近的相關敘事發生了變化，即全球投資者和各國官員們開始意識到，即使沒有公開宣稱美元武器化，但美元還可能而且事實上已經被用作貿易談判中的籌碼。這導致各國和全球投資者都開始對持有或增持美元資產，進行重新評估。“各國正在考慮這樣一個事實，即美元一直是，也可以被用作貿易、直接制裁等方面的武器……我認為，這是過去幾個月來真正的變化。”他稱，“我們可從各央行的儲備中明確看出這一趨勢，美元儲備的份額近年來一直在逐漸減少。從美元在貿易交易中的占比也能看出這一趨勢。并且，新加坡、韓國、中國等亞洲經濟體，都擁有大量美元資產，這使它們最有能力和潛力，將海外美元收入或美元資產兌換回當地貨幣。”

不等同于美元失去地位

雖然如此，但不少分析師也提示稱，美元疲軟至少眼下仍是周期性，而非結構性的。同時，盡管去美元化進程加速，即更多經濟體正在更大程度地減少對美元的敞口和依賴，但如卡特查所言，“去美元化仍將是一個持續的、緩慢的過程”。

BMI的首席經濟學家查哈布（Cedric Chehab）更直言，就目前而言，美元疲軟可能只是周期性的。如果美國更積極地實施制裁，使各國央行對持有過多美元持謹慎態度，這才會是結構性的。還有一種情況，即各國強行要求國內養老基金將更大比例資金投資于國內。

投資機構Union Bancaire Privée的外匯策略全球主管金塞拉（Peter Kinsella）補充稱：“我們以前也見過美元在各種周期和政策機制下走弱，但它始終保持著最大儲備貨幣的地位。盡管美元敞口有所減少，但美元在貿易中的使用仍然至關重要。截至今年4月，全球一半以上的貿易仍以美元計價。美元疲軟、去美元化不等同于美元失去霸權地位。”

佩索爾也坦言：“全球尚未有其他貨幣能擁有與美元相同的流動性、債券規模和信貸市場深度，因此去美元化，更多反映的是美元作為外匯儲備的吸引力降低，而不代表美元會徹底失去其地位。”

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