受前期制造業較快增長形成較高基數疊加外部環境急劇變化等因素影響，4月制造業PMI降到榮枯線之下。

國家統計局4月30日發布的數據顯示，4月份，制造業采購經理指數為49.0%，比上月下降1.5個百分點，在連續2個月運行在擴張區間后落入50%以下。

其中，生產經營活動預期指數為52.1%，繼續位于擴張區間，企業對后市預期仍保持樂觀。部分行業企業對近期發展信心較強，其中食品及酒飲料精制茶、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業生產經營活動預期指數均位于58.0%及以上較高景氣區間。

中國物流與采購聯合會特約分析師張立群分析認為，4月份PMI出現明顯回落，且回到榮枯線之下，表明經濟底部回升態勢仍有較大不穩定性。新訂單指數、新出口訂單指數出現明顯回落，表明外部環境復雜變化引起的需求收縮傾向有所顯現，必須高度重視。

張立群表示，要加緊實施更加積極有為的宏觀經濟政策，特別要顯著加大政府公共產品投資力度，顯著擴大市場需求，增加企業訂單；帶動企業生產投資活躍，就業形勢改善，居民收入增長加快。依靠政府公共產品、公共服務投資力度顯著加大，使企業投資和居民消費顯著回暖，帶動超大規模國內市場需求持續回升，著力鞏固增強經濟回升向好的基礎和動能。

東方金誠首席宏觀分析師王青第一財經分析表示，4月制造業PMI下行背后的主要原因有兩個：一是季節性因素，每年3月都是制造業旺季，4月制造業景氣度都會有季節性下行；二是外部經貿環境變化，對美出口會有較大幅度下行，進而帶動外需放緩。

從生產端來看，4月份制造業生產端較上月略有下降，生產指數為49.8%，較上月下降2.8個百分點。裝備制造業、高技術制造業、基礎原材料行業和消費品制造業這四大行業以及大、中、小企業的生產指數較上月都有一定的下降。

從需求端來看，新訂單指數為49.2%，比上月下降2.6個百分點。新出口訂單指數為44.7%，較上月下降4.3個百分點。

價格方面，原材料和產成品價格同步加快下行。4月份，制造業原材料采購活動收縮弱化了對原材料價格的支撐，購進價格指數為47%，較上月下降2.8個百分點，連續2個月下降；產成品銷售價格也在市場需求端的放緩下進一步下降，出廠價格指數為44.8%，較上月下降3.1個百分點。

中國物流信息中心專家文韜表示，4月份外貿環境的變化給我國制造業帶來一定的擾動，但是我國經濟底座依然穩固。一方面，我國超大規模市場、完備產業鏈供應鏈體系等優勢持續發揮作用，有效抵御了外部沖擊，保障了經濟的相對穩定運行；另一方面，前期我國的系列政策更是有力帶動經濟行穩致遠。

今年一季度，GDP同比增長5.4%，多項經濟指標超出市場預期。4月以來，外部環境出現新變化，宏觀政策及時出手。4月25日召開的中央政治局會議明確，加緊實施更加積極有為的宏觀政策，要不斷完善穩就業穩經濟的政策工具箱，既定政策早出臺早見效，根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節，全力鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。

國家發改委副主任趙辰昕4月28日表示，將推出穩就業穩經濟推動高質量發展的若干舉措，包括五方面內容：支持就業、穩定外貿、促進消費、積極擴大有效投資、營造穩定發展的良好環境。

趙辰昕強調，加快實施穩就業穩經濟若干舉措，推動各項政策盡快出臺實施，更加注重提高政策落地效率和實施效果，確保直達群眾和企業；加力推動既定政策落地見效，包括提振消費專項行動、用好今年國家層面5萬億元投資資金、加快設立國家創業投資引導基金等。這些政策大部分將在二季度落地，并不斷強化政策取向一致性。

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