隨著2024年年報和2025年一季報密集披露，銀行業(yè)息差壓力仍是市場關(guān)注焦點。

第一財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，隨著凈息差持續(xù)收窄，A股市場已有近8成銀行凈息差低于市場利率定價自律機制提出的1.8%警戒線，最低為上海銀行的1.17%；港股市場上，盛京銀行的凈息差已降至0.8%。在未上市銀行中，部分規(guī)模不小的城農(nóng)商行則呈現(xiàn)更緊迫的信號，比如山西銀行的凈息差已低至0.57%。

近期召開的政治局會議提出“適時降準(zhǔn)降息”，市場對新一輪存款利率同步甚至先行調(diào)整的猜測升溫。受訪人士認(rèn)為，考慮到大行負(fù)債端壓力，疊加中小銀行存款利率相對偏高，存款利率下調(diào)空間更大，中小銀行或成為調(diào)降重點。

近8成上市銀行凈息差降幅收窄

從年報數(shù)據(jù)來看，目前已有數(shù)據(jù)的36家A股上市銀行凈息差較上年同期均有不同程度下行。其中，交通銀行、中信銀行降幅最小為1BP，平安銀行降幅最大為51BP。城農(nóng)商行中，張家港行、鄭州銀行凈息差降幅分別為37BP、36BP。

相比2023年，近8成上市銀行凈息差降幅收窄，降幅同比擴大的多數(shù)為受利率下行沖擊相對滯后的城農(nóng)商行。但從絕對值來看，行業(yè)凈息差水平來到更低水位，且行業(yè)分化趨勢依然明顯。

在已有數(shù)據(jù)的36家A股上市銀行中，截至2024年末，上市銀行凈息差最低點降至1.17%（上海銀行），較2023年的最低點1.28%（交通銀行、廈門銀行）進一步下行11BP。其中，低于市場利率定價自律機制提出的1.8%警戒線的有27家，占比近8成。可比情況下，2023年這一數(shù)據(jù)為21家。

再看頂部數(shù)據(jù)，36家可比銀行中，2023年末凈息差2%以上的銀行有9家，2024年末僅剩常熟銀行、長沙銀行2家，二者期末凈息差分別為2.71%和2.11%，與尾部差距仍超過150BP。

港股上市銀行凈息差底線相對更低，有銀行凈息差跌破1%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024年末，已披露數(shù)據(jù)的港股上市銀行中，瀘州銀行凈息差最高，為2.49%，較2023年逆勢提升10BP；盛京銀行最低，為0.8%，較2023年的0.96%進一步下行16BP；廣州農(nóng)商銀行凈息差下行28BP，降至1.11%。

近年來，盡管包括部分村鎮(zhèn)銀行在內(nèi)的地方銀行類金融機構(gòu)不乏極低凈息差案例，但在上市銀行行列，凈息差跌破1%的還屬少數(shù)。

盛京銀行近年來在“去恒大”過程中卸包袱、優(yōu)結(jié)構(gòu)，但主業(yè)經(jīng)營仍在復(fù)雜環(huán)境中受到重創(chuàng)。回顧2019年以來，盛京銀行的凈息差從1.76%降至1.62%、1.40%、1.34%，并在2023年首次跌破1%降至0.96%，凈利差也在當(dāng)年下降26BP至1.14%。

當(dāng)時，盛京銀行提到了三大原因：一是報告期內(nèi)LPR（貸款市場報價利率）持續(xù)下調(diào)以及有效信貸需求不足，貸款重定價以及新發(fā)放貸款定價下行，發(fā)放貸款和墊款收益率下降；二是市場利率處于低位運行，帶動債券投資等金融資產(chǎn)收益率下行，整體生息資產(chǎn)收益率同比下行；三是該行始終加強優(yōu)價負(fù)債管理，大力壓降存款付息成本，計息負(fù)債付息率同比下降，但生息資產(chǎn)收益率下降幅度大于計息負(fù)債付息率下降幅度，凈利差同比下降。

受凈息差下行影響，盛京銀行的經(jīng)營情況進一步下行。2024年，在“買債”大幅創(chuàng)收，投資凈收益同比大增166%的情況下，該行營業(yè)收入還是同比減少了14.6%，全年實現(xiàn)營收85.77億元。對此，盛京銀行解釋稱，主要是受宏觀環(huán)境和市場因素影響，凈息差進一步收窄，利息凈收入同比下行。

盛京銀行仍屬行業(yè)個例，但凈息差持續(xù)收窄已是客觀趨勢。第一財經(jīng)綜合Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在已有數(shù)據(jù)的250多家非外資商業(yè)銀行（不含村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社）中，目前凈息差低于1%的銀行有10家左右，主要為農(nóng)村商業(yè)銀行。除盛京銀行外，四川天府銀行、山西銀行兩家城商行也以0.57%的凈息差位列其中。

新一輪存款利率調(diào)整何時來

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局披露數(shù)據(jù)，2024年末，我國大型銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、民營銀行凈息差分別為1.44%、1.61%、1.38%、1.73%和4.11%。

不論是非上市銀行還是上市銀行，已有不少機構(gòu)凈息差水平低于行業(yè)均值。而根據(jù)市場利率定價自律機制2023年4月發(fā)布的《合格審慎評估實施辦法（2023年修訂版）》（下稱《辦法》），作為財務(wù)約束方面的四大評估指標(biāo)之一，凈息差在1.8%（含）以上的商業(yè)銀行合格審慎評估得分為100分，0.8%以下則為0分。

最近兩年，不少銀行凈息差擊穿1.8%的“及格線”，凈息差在此水平之上的A股上市銀行不足10家。有銀行業(yè)研究人士對第一財經(jīng)表示，從經(jīng)營成本角度，0.8%是商業(yè)銀行凈息差“紅線”，若凈息差低于該水平或繼續(xù)下行，應(yīng)引起重視。

隨著財報密集披露，疊加近期中央政治局會議提出“適時降準(zhǔn)降息”，市場對寬貨幣政策落地預(yù)期升溫，關(guān)于存款利率或?qū)⒂瓉硇乱惠喺{(diào)整的猜測增多。

“考慮到二季度財政發(fā)力和季節(jié)性流動性需求，估計降準(zhǔn)降息即將在近期落地。”廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍在最新報告中表示，從利率政策選擇而言，央行降息可能會更優(yōu)先存款掛牌利率的調(diào)整而非LPR調(diào)整，這一方面是兼顧對銀行體系息差的呵護，另一方面也兼顧了人民幣匯率的穩(wěn)定性考慮。

“預(yù)計將先看到中小銀行存款掛牌利率調(diào)降。”倪軍進一步指出，綜合考慮，預(yù)計本輪掛牌利率調(diào)整可能會先從中小銀行自律上限的調(diào)整開始，從而減少對大行負(fù)債規(guī)模的沖擊，以保證對國債主要配置者的流動性支持。

招聯(lián)首席研究員、上海金融發(fā)展實驗室副主任董希淼對第一財經(jīng)表示，近年來，存款利率延續(xù)下行趨勢，但不同商業(yè)銀行由于市場競爭、客戶定位、負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素有所不同，調(diào)整存款利率的節(jié)奏、幅度各有不同。下一階段，在推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降的情況下，商業(yè)銀行息差收窄壓力仍然較大，還需要繼續(xù)下調(diào)存款利率，以進一步壓降資金成本，減緩息差縮窄的壓力。除了下調(diào)存款利率之外，商業(yè)銀行還應(yīng)減少對存款的利息補貼以及利息之外的費用，進一步壓降存款的隱性成本。

他進一步補充說，目前，無論是新發(fā)放的企業(yè)貸款還是住房貸款，利率均較上年明顯下降，處于歷史低位。因此，短期內(nèi)LPR下行的可能性降低，而降準(zhǔn)的必要性更大。

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