4月29日晚間，蘇寧易購（002024.sz）發布2025 年第一季度報告，財報顯示，蘇寧一季度實現營業收入128.94億元，同比增長2.50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1796萬元，較同期扭虧為盈，連續四個季度實現盈利。截至 2025 年3 月31 日，蘇寧資產負債率持續改善，較期初減少0.25%。

不過，蘇寧歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤仍虧損1.99億元。報告期內，蘇寧計入當期損益的政府補助（與公司正常經營業務密切相關、符合國家政策規定、按照確定的標準享有、對公司損益產生持續影響的政府補助除外）為3604萬元，債務重組損益6681萬元，公司核心業務走出虧損泥潭仍需要更多時間。

此外，蘇寧一季度經營活動產生的現金流量凈額同比下降34.67%，財報表示，主要為報告期內國補應收款增加所致。

國補機遇下，蘇寧易購將“2025年在經營層面實現全面盈利”定為目標。

2024年蘇寧易購實現了2020年來首次全年盈利，4月20日，蘇寧易購高管在回答投資者提問時表示，2025年，蘇寧將從五方面重點發力，從商品端和渠道端全面升級重構企業自營能力；全渠道銷售提升，其中電商體系要回歸電商低成本高效率的本質，發揮專業自營的優勢；強化服務提升品牌；通過AI 數字化雙輪驅動效率；加強企業文化建設和激勵機制。

財報顯示，一季度，蘇寧通過在一二級市場新開、重裝 11 家 Suning Max（蘇寧易購超級體驗店）、Suning Pro（蘇寧易購超級旗艦店）店面，在重點城市新開大店以及系統性推進店面重裝升級等，實現了門店銷售的增長，整體一季度門店銷售收入同比增長19.3%，其中可比門店收入同比增長 23.3%。2025年，能否實現店面持續提效仍是觀察蘇寧營收、利潤增長的一大要點，蘇寧表示，將圍繞“一大一小”兩種業態做深做透，Suning Max、Pro等核心大店將加強新質產品的宣發、提高經營效率，Suning Fun等小型店面擴大網絡覆蓋，同時通過零售云加強縣鎮市場滲透。

值得一提的是，如何應對電商平臺等競爭對手的壓力也是蘇寧易購的一項重要挑戰。財報顯示，報告期內，蘇寧加強競爭性產品的銷售，帶來公司綜合毛利率同比下降 1.97%。能否從“線下”體驗中找到對抗“線上”性價比的解題之道，仍在考驗著這家傳統家電零售巨頭。

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